海报新闻记者 秦文 报道股票资配
近日，呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（00520.HK）发布了截至2026年6月30日六个月的盈利预告。
公告显示，上半年呷哺呷哺预计实现营业收入约15亿元，较2025年同期减少约23%；预计净亏损2900万元至3900万元，较去年同期8100万元的净亏损收窄51%至64%。
呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司（00520.HK）发布2026年上半年盈利预告
减亏的三根支柱，与一根“隐性拐杖”
公告把亏损收窄归因于三条主线：供应链精益化与仓网集约、会员运营深化、战略性淘汰低效网点。
具体来看，一是供应链精益化改革，推进仓网集约化布局，优化动态采购机制；二是会员体系运营提效，通过分层营销手段提升用户复购率；三是门店网络结构性升级，持续关停低效点位，资源向高盈利区域倾斜。
其中，第三条直接撬动了一个关键财务变量，预计对关闭及持续亏损餐厅的资产减值损失计提金额较2025年同期减少约30%。
但值得注意的是，2025年，集团门店数量净减少52家，全年关闭56家呷哺呷哺餐厅、53家凑凑餐厅，新开54家呷哺呷哺、3家凑凑。截至2025年底，集团门店总数已降至905家，较此前有所缩减，这意味着，门店净减少52家是营收同比下滑的直接动因之一。
从单店运营效率的角度来看，集团尚未披露具体翻座率等店效数据。然而，通过关闭低效门店、优化门店网络结构，预计单店产出将有一定的改善空间。值得注意的是，本次减亏建立在营收同比下滑23%的基础之上，收入端尚未出现回暖信号。
五年累计亏损超15亿，多举措寻求盈利拐点
从长期业绩表现来看，呷哺呷哺自2021年由盈转亏以来已连续五年录得亏损。
据港交所年报，2021年至2025年公司归母净利润分别亏损2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元、4.01亿元、3.01亿元，五年累计亏损约15.47亿元。
其中，2024年亏损4.01亿元为近年高点，2025年收窄至3.01亿元，同比收窄约25%。2026年上半年预计净亏损2900万元至3900万元，较2025年同期的8100万元净亏损继续收窄51%至64%，中点约3400万元。值得注意的是，本次预告仅披露集团净亏损口径，未单独拆分归母净利润，扭亏修复趋势延续但未转正。
呷哺呷哺集团旗下主要运营呷哺呷哺、湊湊两大火锅品牌。2025年集团总收入37.89亿元，同比减少20.3%；其中呷哺呷哺业务收入22.79亿元，同比减少13.3%；定位中高档的湊湊火锅业务收入13.49亿元，同比大幅减少30.8%。
在业务调整方面，呷哺呷哺正积极拓展多品牌矩阵，先后推出“呷哺牧场”及“呷牛排”等新业态。其中“呷牛排”采用“牛排+副餐畅吃”模式，定价在89元至228元之间，集团规划未来三年拓店至100家。
此外，呷哺呷哺于2025年4月与控股股东、董事会主席贺光启订立协议，作价8900万元向其收购呷哺呷哺（中国）食品控股有限公司剩余40%股权，交易完成后该公司由非全资变为集团全资附属公司，业务链条延伸至调味品零售端。在激励机制上，集团推行“凤还巢”合伙人计划，拿出门店30%利润与一线员工共享，截至2025年12月已有13家门店参与，合伙人门店经营利润率达到30%以上。
呷哺呷哺在公告中表示，面对餐饮市场消费分层与竞争加剧的挑战，集团将继续推进多品牌协同、堂食和外卖双营收支柱、产品创新及数字化运营体系建设，培育多元增长曲线。但同时提示，本次发布的营收、亏损等数据为未经审核的初步预估，最终经审计的详细财务数据将在后续中期业绩公告中正式披露。
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