4月27日晚，光伏背板龙头中来股份(300393.SZ)同步发布了2025年度与2026年第一季度业绩报告。面对光伏行业的结构性调整与周期性挑战，公司的业绩报告不仅反映了短期的经营压力，更清晰展现了其以核心技术为支点、以战略布局为引擎，在逆风中蓄力、谋划长远发展的内在逻辑与韧性。
穿越周期：在行业低谷中坚守定力与协同布局
当前，光伏行业正经历从产能扩张到高质量发展的转型阵痛，阶段性供需失衡对产业链企业构成普遍压力。作为全球光伏背板龙头及N型技术的重要推动者，中来股份的业绩亦受此宏观环境影响。2025年，公司实现营业收入44.49亿元，经营业绩在行业整体承压的背景下出现短期波动。这主要源于主要产品价格下行、部分原材料成本高企对盈利空间的挤压，以及基于审慎原则进行的相应财务计提。
然而，短期的财务表现并非衡量企业价值的唯一尺度。在行业调整期，中来股份的战略选择凸显了定力。公司并未收缩战线，而是依托多年构建的“光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用系统”三大协同业务板块，深化产业一体化布局，以此增强抗风险与协同发展能力。与此同时，公司加速推动全球化战略升级，其海外业务正从单一的“产品输出”模式，向融合“技术、品牌与服务”的全价值链输出模式深刻转型。截至2025年末，公司背板产品已累计发货超 290GW，背板出货量多年均稳居全球第一；组件销售布局进一步优化，产品已远销海外60多个国家与地区，为后续市场复苏与价值提升奠定了坚实基础。
创新破局：领跑N型TOPCon技术，攻克BC电池量产瓶颈
技术创新是光伏企业穿越周期的根本动力。中来股份作为N型TOPCon技术的早期产业化和领跑者，通过持续研发构筑了显著的技术壁垒。截至目前，公司高效电池量产平均测试效率已超过 27%。N型 TOPCon 高效组件平均转换效率为 23.6%，首年衰减不超过 1%，25 年衰减不超过10.6%。性能指标行业领先，形成了坚实的差异化竞争优势。
公司的创新实力源于坚定的研发投入。2025年，公司研发投入金额约 1.91 亿元， 在行业利润普遍承压的背景下，持续加码未来技术。公司在深耕TOPCon的同时，广泛布局了包括BC电池、无主栅(OBB)、钙钛矿/晶硅叠层在内的多条前沿技术路线。
尤为关键的是，公司在被视为下一代电池技术方向的背接触(BC)电池上取得了突破性进展。公司近期全球首创并推出了具有自主知识产权的全铝无银改性BC产品。 该技术以超细铝浆完全替代昂贵的银浆，一举攻克了BC电池迈向大规模商业化应用的核心成本障碍。这一“去银化”突破不仅是颠覆性的技术革新，为全行业提供了可复制的降本路径，更标志着中来股份从“规模竞争”向“技术定义与价值创造”的战略升维。 截至报告期，公司已累计获得国内外授权专利423件，其中发明专利169件，为长期发展构建了坚固的知识产权护城河。
面向未来：拓展智慧能源，开启高质量发展新程
在强化制造端核心竞争力的同时，中来股份积极推动终端应用业务的战略转型。公司不再局限于传统的光伏电站开发，而是向“六纵六横”智慧能源解决方案提供商积极延伸。目前，公司在零碳园区、乡村的综合能源规划，以及阳台光伏、光储充一体化等面向分布式和消费端的创新产品上已取得切实进展。这一转型不仅是开拓新市场增长点的战略举措，更是公司从设备制造商向能源生态系统服务商演进的关键一步，旨在更深度地参与和赋能新型电力系统的构建。
冬藏春发，谋定后动。当前光伏产业的深度调整，是迈向以技术创新、品牌价值和全球竞争力为核心的高质量发展新阶段的必然过程。在“双碳”目标的长期引领下，拥有技术硬实力和清晰战略路径的企业将更具韧性。作为N型技术革命的领跑者与深度参与者股票配资哪家利息低，中来股份通过坚定投入研发、突破前沿技术、优化业务模式，在行业周期低谷中展现了强大的战略定力与发展潜能。其以核心技术为基石，以全球布局与能源服务为两翼的发展蓝图已然清晰，正稳步迈向世界一流光伏产品制造商和智慧能源服务商的战略目标。
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